总资产回报率_Return on Total Assets

什么是总资产回报率？

总资产回报率（ROTA）是一个衡量公司在扣除利息和税前的盈利（EBIT）与其总净资产之间关系的比率。它被定义为净收入与平均总资产之间的比率，或者公司在一个财政年度内所获得的财务和运营收入相对于该公司总资产的平均值。

这一比率被视为公司有效利用其资产创造盈利的指标。相较于净利润，使用EBIT能够保持该指标专注于运营收益，避免因税收或融资差异在与类似公司比较时带来的影响。

公司的收益与其资产的比例越高（计算得到的系数越大），则说明该公司在有效利用其资产。ROTA以百分比或小数形式表示，提供了每投资一美元所产生的收益的洞察。

这使得组织能够看到其资源与收入之间的关系，也为判断组织是否比以往更有效地利用资产提供了比较的依据。在公司每投资一美元就能获得一美元新收益的情况下，ROTA被称为1，或100%。

$\begin{aligned} &\text{总资产回报率} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{平均总资产} } \\ &\textbf{其中：} \\ &\text{EBIT} = \text{扣除利息和税前收益} \\ \end{aligned}$

要计算ROTA，可以将净收入除以某一年中的平均总资产，或者若数据可用，也可以计算最近十二个月的平均总资产。这个比率也可以表示为利润率和总资产周转率的乘积。

计算ROTA时，从公司的损益表中获取净收入数据，然后将当年支付的利息和/或税款加回。所得到的数字即为公司的EBIT。

然后将EBIT数字除以公司的总净资产，以显示公司为每一美元的资产所创造的收益。

在此比率中，总资产包括对立账户，这意味着在计算比率之前，应从总资产余额中减去坏账准备和累计折旧。

随着时间的推移，资产的价值可能会减少或增加。在房地产的情况下，资产价值可能上升。另一方面，大多数机械设备，如车辆或其他机械，通常会随着磨损而贬值。

由于ROTA公式使用的资产是资产负债表中的账面价值，它可能显著低估固定资产的实际市场价值。这导致计算出的比率显示的总资产回报率高于实际情况，因为分母（总资产）过低。

另一个局限性是该比率在使用融资资产时的表现。如果债务用于购买资产，ROTA可能看起来良好，而公司实际上可能在支付利息支出上遇到麻烦。

比率的输入可以调整，以反映资产的功能价值，同时考虑目前向金融机构支付的利率。例如，如果某资产是用利率为5%的贷款资金购买的，而相关资产的回报为20%的收益，则调整后的ROTA将为15%。

由于许多新公司与其资产相关的债务较高，这些调整可能令企业在投资者眼中显得不那么有吸引力。一旦这些债务开始减少，ROTA将相应地改善。